但凡商業(yè)交易，都不能入戲太深，看客們當(dāng)了真，也就輸了。所以，當(dāng)中國恒大和賈躍亭不想把不愉快留到新一年的時候，他們選擇在2018年的*后一天，把和好的消息昭告天下。
你忙著找人跨年，人家忙著和好賺錢。這就是差距。
想必許家印與賈躍亭上一次鬧翻的時候，看客們興奮、激動，各找陣營，隔空論戰(zhàn)，好不熱鬧的時候，應(yīng)該不會料到二人還有合好的一幕戲。商業(yè)就是商業(yè)，兄弟、夫妻撕破臉之后，破鏡總難重圓，但商業(yè)就不一樣了，只要有雙方都想通的了共同的目標(biāo)與利益，那么，撕破了的臉，重新貼上就沒有任何一點(diǎn)問題。
恒大與賈躍亭找到了什么目標(biāo)？這一定是一個新目標(biāo)——雙方在審視各自現(xiàn)狀之后，調(diào)整預(yù)期，然后找到的共同目標(biāo)。
先看交易結(jié)構(gòu)：
原有的交易結(jié)構(gòu)中，是時穎（恒大方面）擁有合資公司45%的股權(quán)，而調(diào)整后的交易結(jié)構(gòu)中，則是其以已有的投資獲得合資公司32%的股權(quán)。按照新聞稿的解讀，恒大在合資公司中占有的股權(quán)雖然變少了，但合資公司估值漲了——意思是，恒大還是合算的。
一般來說，對于還未進(jìn)行的并購而言，估值漲了對收購一方不是好事，因?yàn)橐透嗟腻X買股權(quán)。不過，在現(xiàn)在已經(jīng)“議和”的狀態(tài)下，恒大實(shí)質(zhì)上不是收購者的角色了，也不用再繼續(xù)掏錢，在這樣的情況下，公司估值漲了，對賈躍亭一方是好事，對恒大一方也算是好事。
同時，通過這次交易結(jié)構(gòu)的調(diào)整，合資公司持有了100%FF（香港）的股權(quán)，并且把法拉第有關(guān)的所有的境內(nèi)資產(chǎn)，都放在了FF（香港）的“名下”。而所謂“境內(nèi)資產(chǎn)”主要可以對應(yīng)的，是在廣州南沙的那塊工業(yè)用地，即恒大法拉第未來智能汽車（中國）有限公司的主要生產(chǎn)工廠所在地。
這家公司2018年8月7日注冊設(shè)立，注冊資本金20億，注冊地就在廣州市南沙區(qū)，設(shè)立時，由恒大法拉第未來控股（香港）有限公司全資控股。這一次的調(diào)整，實(shí)際上是給內(nèi)地項(xiàng)目上了一個保險，打了一個保票，結(jié)構(gòu)更明晰，也更合理。
畢竟，是因?yàn)橛须妱悠囘@個業(yè)務(wù)布局，廣州南沙的那塊工業(yè)用地，才有現(xiàn)在的“主人”的，各方也都寄予厚望，得到這一點(diǎn)保票，顯然也是個好消息。有這個保票，賈躍亭應(yīng)該不會再威脅把南沙工廠遷往美國吧——這可是特朗普先生*樂于看到的。
賈躍亭得到了什么呢？攸克君覺得，*重要的是，獲得了可以談判融資的權(quán)利。同時，賈躍亭還獲得了回購的權(quán)力，大致是這樣的安排：
恒大方面當(dāng)時入局賈躍亭的“造車盤子”，所花費(fèi)的代價是6,746,700,000港元。如果賈躍亭一方在*年行使回購權(quán)力，代價是6億美元。簡單折算一下，實(shí)際上基本上等于恒大方面入局的代價，加上財務(wù)成本和一部分匯率變動；再往后，回購價格逐年上升，第五年到10.5億美元。
如果單純以財務(wù)投資的角度看，5年時間的回報還是可以的。當(dāng)然，恒大方面絕不是以財務(wù)投資的方式和戰(zhàn)略進(jìn)入的，這可以看做是一個保障性的條款，恒大即便是到時以財務(wù)投資的方式收場，收益率也是不錯的。
反過來再看賈躍亭，以現(xiàn)在的狀態(tài)，除非有“不可預(yù)知的變數(shù)力量”，如果脫離恒大，重新單獨(dú)找到有實(shí)力的投資人的可能性不大，特別是像恒大這樣，既有資金實(shí)力投入，又能拿到土地，還有資本杠桿的投資人。因此，在現(xiàn)有狀態(tài)下，將造車業(yè)務(wù)有實(shí)際進(jìn)展之后，才能有新故事可講，才能找到新的投資，那時的公司，才能更值錢。
這個道理，賈躍亭懂得，恒大懂得。
所以，賈躍亭撤訴了，恒大在融資權(quán)利的方面，也向賈躍亭方面“松了口”——沒有恒大，現(xiàn)在的賈躍亭造車找到新的實(shí)力投資人的比較困難；與賈躍亭徹底鬧掰，恒大之前在新能源汽車上已經(jīng)投入的巨大資金（例如收購廣匯汽車股權(quán)作為布局）和資源，也都將面臨壓力。此時，撕破臉之后，雙方重新找到了共同的目標(biāo)——無論如何，造車要繼續(xù)下去，這樣才符合雙方的*利益。
賈躍亭和恒大方面還有一重不得忽略的因素，促使著雙方必須“議和”，這就是時間。
任何技術(shù)研發(fā)，*的對手，實(shí)際上都是時間。因?yàn)榧夹g(shù)演進(jìn)和替代，往往是不可預(yù)知的，一項(xiàng)技術(shù)完全替代另一項(xiàng)技術(shù)，理論上講，都只是時間問題。這就有如電子存儲格式音樂技術(shù)的出現(xiàn)，完全摧毀了便攜式CD機(jī)一樣。電動汽車也是一樣的道理，畢竟新能源汽車中，不止有這一條技術(shù)路線，假以時日，如果其他技術(shù)路線替代了現(xiàn)有的技術(shù)路線，那是他們雙方都難以承受的。
所以，恒大和賈躍亭都要爭取時間，而無休止的訴訟只能拖延時間，在沒有產(chǎn)生新的技術(shù)替代之前，迅速把生意做大，才符合雙方的根本利益，雙方的商業(yè)利益才能真正兌現(xiàn)。
都說賈躍亭會融資，許家印其實(shí)更是融資高手，如果二人聯(lián)手，這個造車計(jì)劃的資金，應(yīng)該就沒有問題了。當(dāng)然，前提是，那真的是在造車。
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- 恒大和賈躍亭何以言和？緣于共同的目標(biāo)
